Еженедельный обзор. 18 ноября 2019

Переговоры США — Китай

Решение по пошлинам на импорт европейских автомобилей в США

Выступление К. Лагард

Выступление Э. Набиуллиной

В МИРЕ.

Прошедшая неделя был не самой удачной для большинства валют развивающихся стран. Наибольшее влияние на рынки продолжает оказывать торговый вопрос. В целом новостной фон остается противоречивым, эскалация конфликта в Гонконге и опасения, что вопросы интеллектуально собственности и закупки с/х продукции могут стать «камнем преткновения» в переговорах между США и Китаем, нервировали рынок. Но в пятницу комментарии экономического советника Белого Дома Ларри Кудлоу о том, что переговоры движутся к финальной фазе, и сообщения о запланированном телефонном контакте с целью оформить детали сделки «на бумаге» усилили ожидания позитивного итога переговоров. В субботу состоялась «конструктивная дискуссия», в рамках которой вице-премьер Лю Хэ и министр финансов США Стивен Мнучин обсудили основные опасения обеих сторон. До этого министр торговли США У. Росс заявил, что сделка, вероятно, будет заключена, хотя «дьявол всегда в деталях». Динамика переговорного процесса будет оставаться в центре внимания инвесторов. При этом новостной фон в этом вопросе остается неоднозначным, а решение по пошлинам на европейские автомобили так и не было озвучено американской администрацией на прошлой неделе.

В среду будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, так называемые «минутки». Текущая позиция регулятора понятна рынкам, и комментарии о том, что ФРС нужно время для оценки эффекта от состоявшегося снижения ставки, вряд ли существенно повлияет на ожидания инвесторов. Сейчас рынок, судя по фьючерсам на ставку, оценивает вероятность её снижения в 2020 г. в 68%. В четверг будет опубликован протокол заседания ЕЦБ, но учитывая, что это было последнее заседание под руководством М. Драги, вряд ли там будет что-то новое для рынков. В этом смысле, с точки зрения курса евро, важнее выступление Кристин Лагард в пятницу.

В РОССИИ.

Локальное влияние на курс рубля и рублевые активы на этой неделе могут оказать заявления руководителей Центрального Банка России и Минфина во время инвестиционного форума «Россия зовет!». Более того Э. Набиуллина выступит в Госдуме с презентацией Основных направлений денежно-кредитной политики, в рамках которого могут прозвучать комментарии относительно дальнейшей траектории ставки и оценки регулятором перспектив экономики и инфляции. На прошлой неделе инфляция в годовом выражении уже снизилась до 3,6% и до конца года будет стремиться к нижней границе прогноза ЦБ – 3,2%. При этом снижение ставки еще на 25 б.п. в этом году остается под вопросом, вероятно, регулятор сделает паузу в смягчении ДКП, для уточнения своих ожиданий и оценки эффекта от уже принятых решений.

НАШИ ОЖИДАНИЯ.

Сегодня рыночные настроения сравнительно позитивны, рынки акций подрастают, валюты развитых стран и часть высокодоходных валют укрепляются к доллару США. Основной драйвер – торговые переговоры. Рубль вернулся к отметке 63,8 руб./$, что, на наш взгляд, необоснованно низкий уровень. В целом, при текущей цене нефти и курсе рубля на уровне 64 руб./$ сальдо платежного баланса может в четвертом квартале превысить объем покупок валюты ЦБ и Минфином только на 0,8-1 млрд долларов, что, учитывая график погашений внешнего долга, возможно только при сохранении притока капитала. Поэтому мы ожидаем постепенного возврата рубля, по меньшей мере, к уровням 64,5-65 руб./$.

Источник investfuture.ru

Добавить комментарий